光大银行最近来个大动作：九月新发行了400亿的新永续债，还没过多久就把2020年那笔400亿的老债给赎回了。
旧债的利率达4.6%，而新发的永续债只有2.29%，一年下来差不多能节省掉近10亿的利息。这波操作到底是为了补充资本的“绝招”，还是为了填补营收下滑带来的漏洞？投资者都在议论纷纷。
换债不是白换：先补“安全垫”
咱们这些普通人买房子，最关心的还是房贷的利率。要是能把五年前那5%的高利率贷款换成现在3.5%的低利率，一年下来能省出几万块钱，旅游的钱都不用愁了，谁还不高兴？
最近光大银行搞了个大动作，类似“换房贷”的事：9月18日发行了400亿的新永续债，紧接着9月22日就赎回了2020年发行的400亿旧永续债。旧债利率是4.6%，新债只要2.29%，两者差了2.41个百分点，真是下了大功夫。
算算看吧：400亿的债券，之前一年得付18.4亿利息，现在只要9.16亿，一年就省了大约9.64亿。这笔钱可不小，差不多能抵去年一季度光大净利润的零头啦。
你说的这事啊，光大为何急着换，估计也是有它的理由。可能是觉得现在的布局不太符合未来的发展方向，或者是市场环境变了，想趁早调整一下。也可能是公司内部有些变化，要寻找更合适的合作伙伴或者金融工具，整体来说就是在谋求更好的利益和更稳妥的策略啦。
原因之一呢，是为了补充资金。
银行的“安全垫”其实就是资本充足率，就像咱们攒钱要留点应急资金一样，银行放贷款也得有“本钱”做保障。
光大银行2025年上半年资本充足率为13.53%，略低于行业平均的15.58%，差了2个点；核心一级资本充足率为9.49%，比行业少1.44个点。
资本为什么不够呢？主要是因为银行在积极扩展，总放贷、吸存款、搞业务，哪一步都得用到资金。
比方说，你用光大的钱袋100万买房，那光大的资本充足率就会略微下降些。这几年来，光大的资产规模从7万亿涨到7.24万亿，资本自然就显得“紧张”了点。
发永续债稳稳当当地成了银行补资本的常用策略，不过这次光大可是耍了个“花招”。用低利率的新债换掉高利率的旧债，一方面补足资本，另一方面还能省不少利息，真是算盘打得挺精。
省了利息，没解决“赚不到钱”
光靠节省利息，够帮光大渡过难关吗？显然还远远不够。
看数据就知道：2025年上半年收入是659亿，比去年同期少了5.57%；连续12个季度收入都在下降，这等于三年“越赚越少”。
净利润虽然小幅多了0.55%，但那主要是靠“省出来的”，比如债券利息支出下降了14亿，加上压缩成本啥的。要是不算这些因素，利润可能还得往下掉。
具体拆收入：
说白了，光大的盈利能力比较差：利息收入不多，手续费也减了，连“投资带来的收益”都没有了。省下9亿利息，可是填补不了营收下滑留下的空缺。
市场吵翻：是算计还是无奈？
这事分歧大：
有人觉得光大这算盘打得挺精明，一旦抓住利率下降的好时机，既能补充资本，又能省下不少钱，算得挺早。
有人感慨“无奈”啊，收入实在难堪，只能靠压缩成本来维持净利润，哎，这样可不是个长远之策。
有人还担忧呢：就算换成低利率的债务，光大资本依然低于行业水平，继续扩张的话，恐怕还得加码补贴。
实际上，光大这次是“两害相权取其轻”，补充资本是不得不得，而降低利息则只算是缓解业绩压力的权宜之计。
对于咱们投资者，别只盯着“省了多少钱”，得多想想：银行的日子也不好过，既得满足监管资本的要求，又得应对息差缩小的问题，还得想办法挣更多的钱。
只靠新发旧赎，短时间看确实有利，但要是长远来看未必行得通，要是收入一直上不去，只靠“省钱”迟早会让净利润掉下来。
说到底，银行的核心还是“盈利能力”，要么就是贷款放得精准，要么就是中间业务搞得出彩，否则再怎么降低债务，也挡不住收入的下滑。
就跟咱一般人似的呀，工资不涨，哪怕节省点水电费，日子也依旧过得紧巴巴的。光大这次更像是“勒紧裤腰带过日子”，能不能挺过去，还得看后头“挣钱的本领”能不能强点。
投资可别只听热闹，还是得看看它的基础面——比如银行的资本状况、营业收入，以及利差，这些才是真正的重要指标。
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